最早的交子是一种存款凭证。

在宋朝时期，四川省成都市有了“交子铺户”是为不便携带巨款的商人经营现金保管业务的。存款的商人把现金交付给铺户，铺户把商人存款数额写在用楮纸制作的纸卷上，再交给存款的商人，并且会收取一定的保管费。这种填写存款金额的楮纸卷就是所谓的交子。因为市场经济发展迅速，越来越多的商人联合成立兑换交子的交子铺和专营发行，并且在各地设铺，所以交子的使用也变得越来越广泛。

由于铺户很守信用，随到随取，交子就逐渐地有了很高的信誉。商人之间有大额的交易的时候，他们为了避免搬运铸币的麻烦，越来越多的人选择直接用交子来支付货款。后来一步步的发展，交子铺户开始印刷有统一格式和面额的交子，向市场发行，使“交子”成为了真正的纸币。

作为纸币的交子，如果没有了铸币的支撑，纸币本身就没有什么价值，就变的一文不值了。

所以想要纸币存活下去就要让人们相信纸币能代替实际的铸币，只要有了信用的保证，纸币就能发挥流通功能合理的存活下去。但是一般人没有能力保证这一信用能长期存在，维持信用并不容易。富商管着的交子因为经济条件的变化或者富商道德丧失，很快就出现了信用危机，兑现不了纸币，也就使交子不能由私人发行。于是交子的发行权就交到了朝廷手中。

北宋朝出了一套政策和管理法规为了能保证交子的发行成功。

对于纸币的发行早期的封建政府是比较谨慎的，纸币监管法的出现说明了政府对纸币的弱点有充分的认识，这套金融监管体系和措施保证了在一定时期内“交子”的顺利流通。